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            融資新規繃緊調控弦 房企分化將加劇

            王舒嫄中國證券報·中證網

              央行和銀保監會在2020年最后一天公布《關于建立銀行業金融機構房地產貸款集中度管理制度的通知》(簡稱《通知》),這意味著房企融資將在2021年面臨更加嚴格的政策環境,房地產市場調控這根弦將繼續繃緊,堅持“房住不炒”的總基調不變。多位專家預計,2021年“因城施策”的房地產調控政策將進一步強化,重在保持房地產市場和行業平穩發展。

              “房住不炒”基調不變

              “2021年樓市調控基調與近幾年保持一致,將保持連續性、穩定性。‘房住不炒’、因城施策保障市場平穩運行。在‘穩房價、穩地價、穩預期’目標下,短期內限購、限貸、限售等政策難現明顯放松。”中國指數研究院(簡稱“中指院”)指數研究副總監陳文靜說。

              克而瑞研究中心副總經理楊科偉預計,對于熱點城市而言,一旦出現樓市和地市過熱、房價和地價過快上漲的情況,調控措施必將隨之而至。一二線核心城市以及強三線城市更有可能升級限購政策,弱二線以及熱點三四線城市更有可能升級限售政策。與之相對的是,庫存壓力大的城市可能從保市場主體的角度出發,為市場減壓,給企業紓困。

              從融資方面來看,克而瑞研究中心企業研究總監房玲認為,一方面,房企降杠桿將是主旋律,未來融資主要以借新還舊為主,融資增速或將下降,企業將更多加大經營杠桿和合作杠桿的使用,來實現規模穩定增長。另一方面,房企融資渠道或進一步受限,房企融資轉向真股權融資,同時加速分拆旗下子公司上市實現資產增厚,改善負債指標。

              從需求端來看,“集中度管理意味著2021年新增房貸總額將會有所縮減,這在一定程度上提高了購房門檻。”諸葛找房數據研究中心分析師王小嬙表示。

              銷售規模可能下滑

              克而瑞研究中心預測,2021年商品房銷售面積高位微降、局部分化加劇的特征將延續。

              貝殼研究院日前發布報告指出,目前房地產總供應基本可滿足住房總需求,市場存量化程度加深,預計五年內新房年銷售額將穩步回落,二手房市場交易規模保持在7萬億元之上。

              “就存量房與新房之間關系而言,目前北上廣深一線城市存量房的占比逐漸提高,二線市場仍然以新房市場為主,存量房占行業的主要地位還為時尚早。”中指研究院企業研究總監李建橋表示。

              土地市場方面,“預計土地市場整體會延續2020年末低位運行的趨勢。特別是在房地產金融監管升級的背景下,2021年企業拿地將更加謹慎。”克而瑞研究中心市場研究總監馬千里認為。

              易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進也認為,在房企“錢緊”的情況下,房企拿地將會更加審慎,明年土地市場熱度大概率難再上升。

              龍頭陣營趨固化

              多位專家認為,融資監管從嚴將加劇房企分化,高杠桿房企發展受限,未來增速放緩,而部分財務能力優秀的房企將得到更多機會。

              克而瑞研究中心企業研究總監朱一鳴說:“現金充裕、財務穩健的房企有望獲得更多優質市場資源,央企、國企背景的房企資源優勢將進一步凸顯。”

              中國指數研究院企業研究副總監劉水也稱,頭部房企地位將愈發穩固,TOP30企業市場份額有望提升,行業第11名至第30名之間的競爭將是最激烈的。

              中指院數據顯示,2020年千億房企數量增至41家。千億房企陣營中分化也在加劇。2020年41家千億房企中第一位和最后一位銷售額相差超6800億元。

              貝殼研究院認為,融資新規強化行業發展新邏輯,房企將處于多元化的轉型關鍵期。

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